中信证券研报指出，国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电名堂，共触及10台三大核电机组，自2022年以来我国联贯四年年均核准10台以上核电机组，核电产业发展高景气陆续。我国核能界限合手续发展，三四代核裂机组接踵落地，核聚脚色置加快发展，漠视慈祥产业链中枢价值量步伐。

　　▍国常会核准10台自主三代核电机组。

　　据新闻联播报说念，4月27日国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电名堂；据倾盆新闻进一步报说念，上述获批名堂差异为广西防城港核电三期（5、6号机组），广东台山核电二期（3、4号机组），浙江三门核电三期（5、6号机组），山东海阳核电三期（5、6号机组），福建霞浦核电一期（1、2号机组）；共计核准5个工程、10台新机组，上述机组均策划选拔自主三代核电工夫，其中8台为华龙一号机组。过程本次国常会核准后，我国核电机组修复照旧达成自2022年以来联贯四年年均核准10台以上核电机组，我国核电在按照民众最高安全圭臬的基础上达成常态化核准修复。

　　▍本轮核准机组预测总投资范畴约2000亿元，带动产业链订单向好。

　　核电投资范畴强大，里面结构精密复杂，凭证中国工业新闻（转自福建省工业和信息化厅官网），当今三代机组单GW投资额在200亿元傍边，本次同期核准10台第三代核电机组，预测总投资范畴将达到约2000亿元。其中开采投资占比跳跃40%，核岛为电站中枢步伐，触及十余种主要开采，在开采步伐的投资占比近60%，买卖同期由于核电修复对零部件企业禀赋、名堂训戒、供应链安全自由性条款极高，产业链竞争口头相对自由，新插足者短时辰内切入供应链概率较低，在此布景下长周期核电中枢零部件步伐有望合手续受益于名堂审批节律提速。受益于自2019年以来核电名堂修复重启、2021年以来核电联贯成范畴核准，产业链关联公司在手订单饱和，酌量核电订单请托周期，预测行业将迎来事迹景气期。

　　▍核能上风彰着，永久发展可期。

　　核能兼具清洁性与自由供能的双重上风，比年来我国在核裂变、核聚变界限均迎来加快发展——

　　核裂变：扬弃当今，中国商运核电机组58台、装机容量6096万千瓦，核准在建机组44台、装机容量5235万千瓦；据《中国核能发展讲演（2025）》，2024年我国核电工程修复投资完成额1469亿元，较上年增长520亿元，创历史新高；在合手续激动自主三代核电落地的同期，2024年8月19日核准的江苏徐圩核能供热厂一期工程拟修复2台华龙一号压水堆机组、1台HTR-PM600S高温气冷堆机组及配套设施，这亦然民众第一台核准的四代气冷堆核电机组，我国核裂变迎来三代范畴化、四代安逸落地的并行发展阶段。

　　核聚变：2025年，跟着高温超导磁体工夫、搀杂堆交易化等产业工夫打破，我国核聚脚色置落地迎来加快，多个区域安装迭代升级或开启首台套议论，同期中国聚变等平台迎来资金注入，我国聚变产业发展提速，利好产业链中枢步伐。

　　▍风险成分：

　　核电计策变动风险；核电投资不足预期风险；核电修复延期风险；国表里核电安全风险；原材料价钱大幅波动风险；中枢零部件产能推广不足预期风险。

　　▍投资策略。

　　核电迎来新名堂核准落地，产业链合手续受益——咱们漠视慈祥：1）竞争口头自由、附加值高的核岛开采步伐中的压力容器、蒸汽发生器、核主泵以及核泵轴承等；2）居品矩阵握住完善，单元价值量有望进一步擢升的核电阀门步伐；3）工夫有望达成打破，国产替代出路遍及的乏燃料储运开采步伐；4）核电运营；5）核燃料；6）核电修复。

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