（原标题：2023年中国单子发展指数达到21371点——中国单子市集发展指数的构建与应用分析）

作家系江财九银单子接洽院 肖小和，李紫薇，徐言

概要：为有用预计和反应我国单子市集发展景色与结构变化情况，本文哄骗主因素分析法创造性构建了中国单子发展指数及中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子调动指数、中国单子风险指数等二级指数。跟着比年来我国经济金融环境的约束改善，中国单子发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率跳跃21%；2016—2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子市集总结感性发展，中国单子发展指数有所回落；2018年为应付经济下行压力，政策环境趋于宽松，单子业务归附增长，中国单子发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战较着高涨的复杂场所下，中国经济总体自由，单子市集稳步增长，单子搭救实体经济功能进一步强化，中国单子发展指数达到14039点；2020年，濒临新冠疫情带来的弘大冲击，在各方共同悉力下，寰宇复工、复产稳步推动，单子市集也飞快归附平时运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了首要推能源量，2020年单子利率核心合座下移，充分阐明搭救实体作用，单子融资老本进一步着落，中国单子发展指数继续增长至15292点。2021—2022年，我国单子市集运行总体自由，业务总量认真有升，在“稳字当头”的总基调下，单子利率进一步下行，单子融资老本进一步着落，加之生意汇票信息袒露法则全面实行，新一代单子系统告成投产，生意承兑汇票发展迎来了新的机会，单子服求实体经济智商进一步突显，中国单子发展指数快速高涨至17976点，同比增长965点。2023年，单子市集继续慎重发展，各项业务同比增长，单子利率保持低位，在搭救实体经济回升向好、促进中小微企业慎重发展等方面阐明了积极的作用，中国单子发展指数高涨至21371点。

一、单子市集的概述

生意汇票（以下简称单子）是指由付款东谈主签发，由承兑东谈主承兑，并于到期日向收款东谈主或被背书东谈主支付款项的一种单子。新世纪以来，单子市集发展飞快，2015年寰宇金融机构生意汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子市集总结感性发展，寰宇金融机构生意汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单子业务进入归附性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单子市集继续融会增长，2023年全年累计签发生意汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。

单子行为一种首要的支付结算和投融资器具，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：

1.单子行为经济贸易交易的一种主要支付结算器具，终点是银行承兑汇票兼具信用增级、展期支付和背书转让三大优点，为加速商品流畅和资金盘活提供了极大便利和搭救。2023年单子承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。

2.单子业务不错为实体经济终点是中小企业提供方便融资渠谈和低老本资金，镌汰企业融资老本，有用赞助企业发展壮大。单子贴现与平凡贷款比较其融资老本往往较低，且进程肤浅、获取资金周期短，终点是关于信用品级相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特色，对经管我国中小企业融资难问题具有先天不足的上风和作用。2023年，全市集用票企业派系约为320万户，其中，签发单子的中小微企业21.3万家，占一齐签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占一齐签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占一齐贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占一齐贴现发生额73.6%，单子服求实体经济质效进一步得到提高。

3.单子业务是银行业优化财富欠债结构、加强流动性经管、提高收益的一个首要期间。单子财富兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷规模救援和流动性经管的主要器具之一。单子承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金入款和贴现资金留存，为银行主动加多入款提供持手。单子业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低老本资金，为银行扩盈增效、调整收入结构开辟新旅途。

4.单子财富渐渐成为投资和交易的首要标的。由于单子财富风险相对较低、收益可不雅，渐渐成为首肯产物和资管产物首要的基础财富，从而银行、信赖、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东谈主均径直或转折的参与到了单子财富投资链条为模范法子化单子融资机制，更好地处事中小企业融资和供应链金融发展，中国东谈主民银行出台《法子化单子经管想法》，该想法于7月28日认信得过施。适度2020年末，共有16家金融机构创设刊行法子化单子58只，总规模达到61.73亿元。跟着单子市集的真切发展和多元化参与主体的参与，单子财富的交易功能约束增强，单子筹办方式也从持有孳生为主向持有与交易赚钱转变，市集流动性进一步提高，单子交易也渐渐成为货币市集首要的交易类型。央行224号文进一步放开了单子市集参与主体，证券、资管产物等非银金融机构可参与单子交易，2023年单子交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。

5.单子的调控功能进一步真切。单子再贴现业务是央行传统的三大货币政策器具之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控市集资金面、救援信贷投向、诱骗市集预期，亦然定向搭救民营、小微、绿色、调动等国度饱读舞性领域、促进实体经济发展最径直、最有用的路子。2023年中国东谈主民银行哄骗支农支小再贷款、再贴现诱骗地方法东谈主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质地增长转变，货币政策对精确有用的条款约束提高，单子再贴现的调控功能将进一步真切。单子除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着市集发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单子利率一些阶段性的变化，就不错显明其中的作用。

因此，咱们有根由折服，跟着单子市集慎重模范发展，往常对我国调整经济结构，服求实体经济，经管民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融服从，真切金融纠正，必将阐明更为独有的作用。

二、中国单子发展指数的想法及酷爱

中国单子发展指数是通过对系列筹画体系进行数目处理构建出一个旨在反应我国单子市集发展景色与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子调动指数和中国单子风险指数等二级指数。

构建中国单子发展指数的主要酷爱在于：一是不错量化我国单子市集的发展水平，科学合理地分裂发展阶段，接洽和评价历史的发展轨迹，进而筹办市集往常发展地点并制定相应政策；二是单子业务对经济增长终点是中小企业融资具有首要作用，单子生态指数不错准确判断寰宇以及各个地区单子发展对经济的影响程度，以制定适宜经济发展要乞降区域发展特色的单子发展政策；三是单子市集行为市集化时候最早、程度最高的金融子市集之一，其活跃程度和参与度都照旧成为货币市集乃至金融市集首要的组成部份，单子金融指数粗略预计单子市集化程度，以此判断金融市集化程度，从而为进一步推动单子市集化和金融体制纠正提供表面依据；四是单子价钱指数够预计单子市集利率的总体走势，既不错成为市集参与者判断现时市集价位以及往常走向，也能为政策制定者或接洽者提供市集资金、规模紧缺与否的参考；五是单子市集的活跃度高，新产物新业务层见叠出，同期监管政策也频频出台，调动与监管的博弈较为热烈，单子调动指数既不错测量单子市集的调动程度和调动冲动，金控优配又能使监管机构明晰了解市集发展和调动情况，从而不错制定科学合理的监管政策诱骗单子调动走向健康可继续发展之路；六是单子的流动性较强，市集的参与主体各类，涵盖了企业、银行、财务公司、信赖等等，单子风险指数通过揣测单子市集的风险因素，抽象反应市集的信用风险、诓骗风险等景色，并能前瞻性地预判部分系统性风险。

三、中国单子发展指数的构建及实证分析

（一）中国单子生态指数。该指数用来预计我国实体经济增长情况以及单子对实体经济的搭救作用，因此采选了国内分娩总值（GDP）、社会融资总量（SHR）筹画以及承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。

本文华取主因素分析方法构建中国单子生态指数模子，并进行实证分析。主因素分析是利用降维的念念想，将浩大筹画移动为一个或几个抽象筹画的多元统计分析方法。抽象筹画不仅保留了原始变量的主要信息，况兼去除彼此之间的关系部分，不错去粗取精，相等适宜用于指数的构建。具体法子如下：

数据中式。酌量到数据的可得性和和谐性，咱们采选自2002年-2023年的GDP和单子年度数据，共有21期。同期进行主因素分析必须进行法子化处理，

2.数据磨练。对变量进行关系性不雅察及KMO 和 Bartlett 的磨练（见下表），不错看出单子市集交易情况与GDP之间存在很高的关系性，且KMO和Bartlett 的磨练值均适宜主因素分析的法子。

图1 2002—2023年中国单子生态指数走势图

从图中不错看出，（1）我国单子生态指数和国内分娩总值、社会融资规模走势保持较高一致性，他们的关系性都在0.94以上，诠释中国单子生态指数粗略代表单子市集经济环境的变化。（2）我国单子生态指数和国内分娩总值的关系总共略高于和社会融资规模（0.980>0.941），标明指数反应GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单子业务的本源，而社会融资规模则代表了金融对实体经济资金搭救的总量，涵盖的单子业务主淌若新增单子余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据往往较小且不融会。（3）从2002年—2015年我国单子生态指数和国内分娩总值、社会融资规模都在约束走高，暗示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融搭救实体经济力度的加大，单子市集的经济环境约束改善，2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单子市集感性总结，中国单子生态指数回落至9788点；2018年为应付经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单子生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战较着高涨的复杂场所下，中国经济总体自由，单子市集稳步增长，单子搭救实体经济功能进一步强化，中国单子生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，寰宇高下皆心合力攻克难关，市集流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步推动，我国经济发展有序归附，成为2020年唯独经济正增长国度，单子市集也飞快归附平时运行，中国单子生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情泄气多发、外部环境的不祥情趣情况下以及经济下行压力下，我国有用实施宏不雅政策，经济继续融会归附、稳中向好，单子市集慎重运行，跟着单子基础设施的约束完善以及关系规定接踵出台，生意汇票信息袒露法则认真现实，新一代单子业务系统投产上线，我国单子市集生态环境继续提高，中国单子生态指数达到17418点。2023年，单子新法则认真现实，新规强调信得过交易和债权债务关系，章程承兑余额及保证金余额比例上限，模范信息袒露轨制，单子市集表纵情趋严，生态环境进一步提高，中国单子生态指数高涨至19125点。

（二）中国单子金融指数。该指数用来预计我国单子市集与金融市集发展的契合度，采选了代表信贷市集的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），以及单子市集的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍采选主因素分析方法构建中国单子生态指数模子，恒指期货数据中式了2002年—2023年的金融市集和单子年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的关系程度都比较高，磨练筹画也相等适宜进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程如单子生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述筹画进行主因素分析，收尾领路第一主因素的方差索要率（即累计孝敬率）达到90.87%，凭据因子载荷矩阵谋略出各法子变量的权重总共，最终得出中国单子金融指数（BFI):

图2 2002-2023年中国单子金融指数走势图

同理，鉴于老例指数均为正数，假定将中国单子金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单子金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单子金融指数与贷款余额、货币市集交易量的走势相等和睦，关系总共都跳跃了0.97，诠释单子金融指数不错代表我国金融市集的合座情况。（2）单子兼具信贷属性和资金属性，我国单子金融指数与贷款余额的关系总共略高于与货币市集交易量的关系总共（0.983>0.977），标明单子行为信贷救援作用有所增强，单子在企业贷款中阐明的作用进一步提高。（3）从2002年—2016年我国单子金融指数和贷款余额、货币市集交易量都在约束走高，单子市集的金融环境约束提高，2016年中国单子金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融市集的转变点，货币市集和单子市集交易量均出现下滑，中国单子金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融市集交易活跃，中国单子金融指数回升至15537点；2019年中国东谈主民银行哄骗多种货币政策器具加强逆周期救援力度，金融市集交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单子金融指数稳步提高至18394点；2020年中国东谈主民银行保持流动性合理充裕，市集资金面相对宽松，加强信贷搭救力度，镌汰社会抽象融资老本，完善结构性货币政策器具体系，精确滴灌，中国单子金融指数增长至20696点；2021年央行抽象利用多种货币政策器具保持流动性合理充裕，强调信贷结构调整优化，诱骗要点领域和薄弱过失信贷投放，继续推动企业抽象融资老本稳中有降，中国单子金融指数达到22511点；2022年中国东谈主民银行2次镌汰入款准备金率，并抽象哄骗再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等多种面孔，短中恒久相伙同，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷阵势分析会议，诱骗金融机构在加强信贷搭救实体经济力度，中国单子金融指数达到26927点；2023年中国东谈主民银行抽象哄骗降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等面孔精确投放流动性，在慎重货币政策导向下，继续强化逆周期和跨周期救援，货币信贷和社会融资规模合理增长，信贷结构约束优化，中国单子金融指数高涨至30578点。

（三）中国单子价钱指数。该指数用来预计我国单子价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的巨擘数据，因此采选了中国单子网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据中式时候段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时候短，因此使用了季度数，共有56期。仍采选主因素分析方法构建中国单子生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的关系程度都较高，磨练筹画（KMO和球形度磨练）也相等适宜进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述筹画进行主因素分析，收尾领路第一主因素的方差索要率（即累计孝敬率）达到92.3325%，凭据因子载荷矩阵谋略出各法子

图3 2002-2023年中国单子价钱指数走势图

从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单子价钱指数与单子市集利率走势基本保持一致，关系性均在0.96以上，诠释中国单子价钱指数粗略代表单子价钱的合座走势。（2）中国单子价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者关系性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单子价钱受资金因素影响更较着相符。（3）2015年—2016年在公共量化宽松和我国保增长政策布景下，中国单子价钱指数约束走低；跟着宏不雅政策渐渐收紧，2017年中国单子价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单子价钱指数驱动回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期救援、结构调整和纠正的力度，以进一步镌汰企业融资老本，2019年中国单子价钱指数继续走低；濒临新冠疫情形成的冲击，2020年一季度以来，中国东谈主民银行屡次下调入款准备金率，向市集投放流动性，加强信贷投放力度，哄骗纠正方法领路货币政策传导，以进一步镌汰企业融资老本，市集资金面较为宽松，单子价钱指数飞快回落；固然三季度单子价钱指数有所回升，但合座处于低位颠簸，2020年四季度中国单子价钱指数回落至891；2021年以来，无论是资金面照旧信贷规模都融会偏宽松，诱骗单子价钱快速回落，2022年中国单子价钱指数回落至552点；2023年，全市集资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单子价钱指数小幅回升至645点。

（四）中国单子调动指数。该指数用来预计我国单子业务和产物的调动情况，这不错从单子业务和产物的调动数目、交易量、总收入以及在单子传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单子调动指数的构建来反应不同期期单子市集的活力以及往常的发展趋势和历久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和成果反应筹画。但由于当今这三个筹画均莫得公开的官方统计数据以偏激他巨擘性较强的替代数据，因此仅提倡关系想法供探讨和完善，天然通过监管机组成立单子调动统计轨制体系及系统之后也不错取得。

（五）中国单子风险筹画。该指数从单子承兑垫款率、单子贴现逾期率、单子案件发生率、单子资金赔本率等维度进行评估，用来预计我国单子市集的抽象风险景色，不错成为单子筹办机构把控风险、制定筹办策略的首要参考筹画。可是，当今这些筹画难以征集到适宜的数据，单子承兑垫款率唯有2007—2009年的季度数，短缺最新数据，据典型看望约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅提倡关系想法供探讨和完善，天然如果监管机构能成立单子风险统计轨制和关系系统即可公开辟布。

（六）中国单子发展指数。该指数用来预计我国单子市集发展的总体情况，采选了代表单子市集的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），代表调动方面的单子首肯产物占比（PLC），代表风险方面的单子承兑垫款率（PCD），共15个筹画，固然单子首肯产物占比和单子承兑垫款率弗成齐备代表单子调动和风险情况，但限于公开可得数据酌量将其纳入筹画体系。数据采选2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单子首肯产物占比和单子承兑垫款率数据欺压，骨子解放度唯有17个。对上述数据哄骗主因素分析方法进行谋略，收尾领路存在三个主因素，累计孝敬率达到89.11%。通过统一移动谋略抽象主因素，即中国单子发展指数（BDI）。鉴于老例指数均为正数，假定将中国单子发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单子发展指数走势图。

图4 2002-2023年中国单子发展指数走势图

通过分析可知：（1）跟着比年来我国经济金融环境的约束改善，单子市集得到了迅猛发展，中国单子发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率跳跃101.9%。（2）图中领路中国单子发展指数存在较着的周期性波动，即年末飞快升高、岁首回落的特色，这与GDP等经济金融筹画存在周期性变化是相一致的。（3）构建的筹画中与中国单子发展指数关系性较高的有单子承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币市集的交易量、单子首肯产物占比和单子承兑垫款率，而单子利率与发展指数关系程度相对较低，这主要因为单子利率多跟市集资金、信贷规模等资源关联，跟单子市集发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单子发展指数呈负关系的筹画唯有单子承兑垫款率和贴现余额，前者因为单子市集的发展与风险的发生比例往往呈反比，后者主淌若单子贴现余额行为信贷救援器具受宏不雅政策影响弘大。

四、中国单子发展指数的应用

（一）区域单子发展指数的构建

中国单子发展指数除了不错用来预计我国单子市集总体发展景色除外，也粗略模仿用来编制寰宇各个省市的区域单子发展指数，从而比较各地区单子市集的发展情况，进而有意于地方监管机构出台适宜区域特色的单子发展政策，也方便各类型、各地区的市集参与主体制定相适合的筹办策略、设想适销对路的单子产物。由于区域性数据比寰宇性更少，因此本文华取了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个筹画，并假定2006年寰宇平均水平为基值，一样哄骗主因素分析法得出2006-2022年寰宇31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单子发展指数如表4。

1.寰宇各地区积年的单子发展指数

关于寰宇各地区积年的单子发展指数，如表4所示，我国的单子发展水平总体上呈现提高的趋势，终点是广东、江苏、浙江、山东、福建等地高涨幅度较大，可是受2020年新冠疫情影响，区域单子发展指数合座回落。跟着后疫情时期企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单子发展指数有所回升。

2.寰宇各地区单子发展指数的分析

2006—2022年寰宇各地区单子发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，寰宇各地区全距与法子差正在慢慢增大，极差由2006年的3433点加多到2022年的9740点，法子差由2006年的974加多到2022年的2491。单子发展景色在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在慢慢加大，东部经济走漏地区的单子发展指数较着高于西部欠走漏地区，形成东西部之间较为较着的区域各异，即一个地区单子市集的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总规模是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单子市集的增长速率较快，经济走漏的东部地区增长速率反而较慢，这与我国合座经济结构调整、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。

 

（二）区域单子发展指数的聚类分析

本文华取聚类分析方法对我国各地区积年的单子发展指数进行归类，通过对输出收尾的分析，按照地区来详情单子发展指数的类别，并接洽单子发展指数对各个地区的影响。

在聚类方法上，采选组间聚正当，即当两类统一为一类后，使整个的两两项之间的平均距离最小。同期，哄骗法子差法子化方法(Z-Scores)，把数值法子化到Z分散，法子化后变量均值为0，法子差为1。临了，输出收尾的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，寰宇各地区不错较着分为3大类。

第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款规模上均是寰宇前线，他们的共同特色主淌若东南沿海地区经济走漏，企业贸易结算和融资需求欢跃，单子资源和金融资源丰富，市集交易活跃，调动智商强，因此该地区从单子承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单子发展指数在寰宇遥遥开头。

第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单子在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为欢跃，因此这些地区各类单子业务均处在寰宇的中上游。

第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，干涉单子市集的金融资源也不及，单子市集发展相对落伍。

 

参考文件：

[1]中国东谈主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行申报。

[2]上海单子交易所，《2021年单子市集发展回首》。

[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融市集化程度评价》，中北大学学报，2007年06期。

[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证接洽》，中国经管科学，2011年03期

校对：廖胜超

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