黄金正在履历一场剧烈的多空博弈，这种剧烈波动反馈了黄金金钱正处于一个关键转机点。

　　在最新裸露的基金一季报中，基金司理对黄金股展示出了截然有异的调仓标的。一些重仓多年的基金司理秉承清仓式减执黄金股，而另一些基金司理则不惧高位，链接买入黄金金钱。

　　这场对于黄金的投资计策之争正在悄然张开。

　　华泰柏瑞基金总司理助理、基金司理董辰从2020年四季度便初始重仓黄金股，以他处分的华泰柏瑞富利为例，2021年一季度时，该基金前十大重仓股中一度有6只都是黄金股；放胆2024年末，该基金仍然重仓了中金黄金、山金国外，其中山金国外自2021年一季度初始照旧重仓了近四年之久。

　　但就在本年一季度，董辰却大幅减执了黄金股，前十大重仓股中照旧王人备莫得黄金股的身影，改步改玉的则是华菱钢铁、保利发展、招商蛇口、顺丰控股、华电国外等。

　　董辰的减仓并非无迹可循，拉万古候来看，他从2024年二季度便初始慢慢减执黄金股，不仅将紫金矿业调出前十大重仓股，况兼将中金黄金和山金国外的仓位从9%以上减执到5%控制。此外，董辰此前曾经示意，投资会撤职公司质料、景气度和成漫空间的性价比切换计策，广瑞优配金融周期类主要围绕宏不雅和行业从上至下选股。

　　就在这位重仓黄金股长达四年的基金司理秉承撤除时，也有基金司理秉承新投入场。

　　一季报夸耀，中欧基金基金司理袁维德在本年一季度大举买入黄金股，他处分的中欧价值智选答复新进重仓了山东黄金、赤峰黄金，区分加仓至第一、十大重仓股。其中，赤峰黄金为本年A股中涨势最猛的黄金股，年内涨幅达73.61%。

　　此外，许炎处分的富国成长计策在一季度重仓买入老铺黄金，董理处分的兴全趋势、翟相栋处分的招商上风企业新进买入紫金矿业，李崟处分的招商行业精选更是大举买入了赤峰黄金、山金国外、山东黄金等多只黄金股。举座来看，Wind数据夸耀，紫金矿业A股以10.51亿股的增执股数，成为一季度公募基金增执最多的个股。

　　基金司理的调仓不合折射出黄金订价逻辑的复杂性。与此同期，商场共鸣似乎渐渐夸耀：跟着关税预期落地，黄金的风险溢价可能短期回落，访佛此前无数投资者追高买入黄金股和黄金基金，这些资金赚钱了结的需求也将扰动商场，黄金波动可能加重。

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